一、发哥评论：巴菲特式的价值投资难以广泛实际操作，重组预期股票指数化投资策略可以有效把握企业价值增长机会。

      价值投资大师巴菲特长期推崇和践行长期投资、价值投资和指数化投资模式，认为时间创造价值：如果你不能持有一只股票15年，那连15分钟都不要持有；长期来看战胜指数表现的基金经理寥寥无几，不如买入指数基金长期持有。这些投资理念深入人心，广为传播，但是大家也发现真正能学得巴氏精髓者不多。特别是在以个人投资者为主的中国股市流行短线交易、情绪交易、过度交易，所谓价值投资成为概念化和形式上的投机炒作噱头。

      这一现象的根源除了巴菲特的资金来源特殊禀赋（保险公司现金流丰富且持续稳定）之外，最重要的是按照巴式价值投资选股标准这样的价值投资机会很少出现。巴菲特定义的价值投资机会是在买入的那一时刻，股票价格低于当时的企业内在价值。在市场有效的情况下，这样的机会很难出现，而在中国这种弱有效甚至是无效市场状态下，大多情况是价格高估，泡沫化严重，除非黑天鹅和股灾情况下才会阶段性出现股价低于企业长期价值的机会。但是黑天鹅机会很少，像当年三聚氰胺事件导致伊利股份股价大幅下跌的机会稍纵即逝；股灾时，水落石出，确实价值低估的机会大面积出现，但是对于投资大众而言，此刻不是已经深套其中，无弹药可用，就是刚刚断胳膊断腿斩仓出局，惊魂未定，断不会重新杀入的。所以巴氏价值投资很难得以广泛实际操作。但是对于巴菲特而言，由于其基金实际上是一个保险公司集团，每日有大量现金在账，随时可以对价值投资机会实施抓捕。像08年美国次贷危机带来美国股灾，巴老一人竟然去救市去了，这谁人能模仿得了？！

        而萧何投资倡导并践行的的重组股指数化投资策略则无须那么多的条件，是一种可以广泛实行的价值投资策略。买入一只股票时，可能当时股价高于其内在价值，但当重组发生时其内在价值大幅提升，买入成本低于企业内在价值即可实现巴氏价值投资效果。而指数化的组合投资特征可以确定概率把握重组机会，长期投资则有效分享企业价值增长红利。

　　与巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司及国内最具成长性的互联网公司腾讯控股股价走势相比，中证萧何重组预期60指数（萧何重组，930699）自基期以来其走势体现了卓越的成长性（如下图），而获取这样的投资收益无需费尽心思去选股，只需买入并持有即可。

二、重组十条（MAREO 10）萧何投资每日收集整理并奉献十条与上市公司并购重组相关的宏观、政策、案例等热点信息：

1、标普：将中国长期主权信用评级从“AA-”下调至“A+”，短期评级从“A-1+”下调至“A-1”；若信贷增速显著放缓，可能上调中国评级；中国货币政策大体可信、有效；预计2017-2020年中国赤字接近或低于GDP的2.5%。将中国国开行、进出口行、农发行评级由“AA-”下调至“A+”，展望由“负面”上调至“稳定”；将中国国际金融（香港）有限公司评级从“BBB+”下调为“BBB”，展望由“负面”上调至“稳定。

2、新华社就美联储货币决策发表评论称，对全球主要新兴经济体来说，无须过度担忧美联储货币政策调整，而应注重修炼“内功”，提升危机应对能力，创新资本流动管理方法，以尽力化解美联储政策调整的外溢效应。证券日报头版刊文称，在缩表问题上，央行是不会跟风美联储的，要做的是坚持稳健中性的货币政策，在巩固前期去杠杆效果的同时继续采用较为温和的手段将有效的金融资源配置到实体经济上来，进而完成资金层面上的供给侧结构性改革。仍应该按照既定的节奏，做好去杠杆的工作，把防范金融风险放到更加重要的位置。

3、发改委网站刊文称，2015年全年和2017年上半年，我国GDP增长均为6.9%，但当前含金量更高；服务经济已成为经济增长主要动力，内需驱动经济发展特征更明显，企业普遍感觉最困难时间已过去。

4、中国企业研究院李锦：目前这一轮的深化改革，改革方式是全面铺开，兼并重组、混合所有制改革、债转股等方式都包含其中。兼并重组适用于产能过剩且债务严重的行业；混合所有制改革将适用于垄断性行业；债转股将适合用于钢铁和煤炭行业。

5、科恒股份拟6.5亿元收购万家设备，本次交易有助于上市公司打通前端锂电设备产业链，在现有的锂电材料、涂布机、辊压机和分切机的基础上增加搅拌机，实现锂电池生产前端工序各个生产环节的有效串联，形成锂电前端设备一体化供货能力，抓住锂电设备行业发展的新机遇、新形势。。

6、茅台酱香酒公司提前100天完成全年营收任务，截至9月19日，实现销售收入43.06亿，同比增长226%。其中，茅台王子酒完成销售7375吨，实现销售额15.56亿。

7、保监会：下一步将出台保险资金服务实体经济的细化政策，混改是供给侧结构性改革的一个重要举措，保监会在这方面会积极支持和配合；保险公司资产负债相关监管政策计划于年底公布，2018年底全面推行。

8、国内商品期货夜盘多数下跌。铁矿石收跌2.99%。焦煤、焦炭、动力煤分别收跌4.13%、3.35%、1.49%。菜油、豆油、棕榈油分别收跌0.58%、0.92%、1.02%。豆粕、菜粕分别收跌0.07%、0.51%，大豆收涨0.11%。

9、上市公司重要公告：中科信息称业绩不存在短期内爆发可能性，提醒关注股价过高风险；安凯客车核查完毕复牌；旷达科技拟出售光伏发电资产；云南能投重组拟13.56亿收购大股东风电资产；达实智能携手河北建设集团发力雄安新区装配式建筑； 尤夫股份、*ST东海A获增持；龙宇燃油拟遭四股东减持8000余万股；千禾味业、上海凯宝等遭减持。

10、证监会公告，百川能源、上海电力并购重组获无条件通过，神思电子、天润数娱、天创时尚并购重组将于9月27日上会。

三、强重组预期个股（MAREO 10）萧何投资每日分享研究发现的强重组预期股票，累计10只后优化调整，欢迎大家分享交流各自见解

1、国统股份（002205）：

      中国建材与中材集团整合水泥业务，国统股份作为中国中材集团旗下上市公司，具有一定重组预期。经进一步分析，作为独立的业务板块，重大重组可能性不高，拟有新的强重组预期个股进入后剔除。

       但从中报来看，转型见成效，PPP业务进入高速发展，订单饱满支撑发展，未来业绩可期待。国统股份18日晚间公告，公司与中交隧道工程局有限公司（联合体）成为“洪雅县交通基础设施建设工程PPP项目”的中标供应商，项目目前处于预中标结果公示期。本项目动态总投资152,286.32万元（含建设期利息），固定资产投资144,164.83万元。项目合作期为15年，其中建设期为3年，运营期为12年。本项目动态总投资占公司2016年度经审计的营业总收入的253.50%。工程建设完成后，运营期收益将对公司未来业绩产生积极影响。

2、华虹计通（300330）：

      上海国企创业板上市公司，连续两年亏损，年内如不能扭亏，明年就会直接退市。资产重组预期强烈。

       公司近期公告：在去年及今年上半年通过加强市场拓展工作，保壳工作已取得一定的成效。2016年至今已累计中标多个重大项目，随着上述中标项目的实施并逐渐开始确认收入，今年下半年公司的主营业务收入有望快速恢复增长，并将对净利润产生积极影响。公司将根据年初制定的经营计划有序开展各项工作，完善内部管控，降低成本费用，并尽快将部分新产品投放市场。进一步提高公司运营效率，提升主营业务毛利率，确保实现扭亏为盈。

3、美达股份（000782）：

        青岛昌盛日电入主以来，一直没有进行资产重组，存在强烈重组预期。昌盛日电原来在新三板上市，主营太阳能发电+农业。二级市场已经有所表现，密切保持跟踪。

4、国栋建设（600321）：

        该公司也是大股东变更以后尚未进行资产重组，存在强烈重组预期。新大股东为正源地产，重组方向未定。二级市场已经有所表现，密切保持跟踪。

5、ST京城（600860）：

        该公司已经连续两年亏损，戴上*ST帽子，今年前两个季度依然亏损，如不在未来的两个季度内扭亏或重组，明年即将退市。其大股东北京京城机电控股有限责任公司(43.30%) 拥有丰富优质资产和业务，未来一段时间，其重组预期强烈。该公司已经公布保壳方案，拟出售房地产资产实现年内净利润，效果一般，拟有新的强重组预期个股进入后剔除。

6、泰山石油 （000554）：

        上月末，中石化董事长王玉普表示，正在地热、管道等具体业务板块推进混合所有制改革。中石化副总裁黄文生表示，零售子公司董事会尚未决定IPO所在地，香港是具有吸引力的IPO地点选项，IPO时间表尚不明确，因等待政府审批。泰山石油属于零售子公司之子公司，与零售子公司存在同业竞争和关联交易，根据香港和大陆的上市规则，存在着被卖壳或吸收合并的可能。中国石油化工集团公司前董事长王玉普，被任命为国家安全生产监督管理总局党组书记，其接任者将可能加快泰山石油的混改，增强泰山石油的重组预期。

7、大庆华科（000985）：

         与泰山石油相似，中国石油的大庆华科（000985）也存在着强烈的重组预期。静待花开。

8、中国巨石（600176）

        中国建材和中材股份H股合并后，中国建材系统的水泥业务基本理顺，但是中国巨石和中材科技仍有玻璃纤维业务，存在同业竞争，故有继续重组的可能。静待花开。

9、中发科技（600520）

       紫光集团持续增持已逼近第一大股东，预计有长远诉求。二级市场已经有所表现，密切保持跟踪。

10、虚位以待，等您推荐。

四、中证萧何重组预期60指数（930699）表现   萧何投资联合中证指数公司设计并发布重组预期股票。

  萧何重组2017年9月21日下跌116.94点，跌幅1.26%。